最近幾天，上市剛滿八個月的辣條第一股衛龍，再次迎來股價大幅下降。
8月21日，衛龍開盤報價754港元股，盤中累計下跌856%，收盤價為694港元股，成交量為11064萬。
面臨此次股價及買賣量的不平常波動，衛龍告急發表公告表示，其并無知悉導致股價或成交量變動的任何理由，或任何需要披露以避免公司證券出現虛假市場的資料或依據香港法例第571章證券及期貨規則第XIVA部須予披露的任何幕後動靜。
為了不亂市場情緒，衛龍還在公告中提到，確定集團的業務營運狀況保持優良，且集團的業務營運及財政狀況并沒有發作任何重大不利變化。
但在8月22日，衛龍股票開盤即跌，每股代價為684港元，盤中累計下跌591%，終極收盤價為631港元股。要知道，上一次衛龍面對此類場合還是在剛剛敲鐘上市的時候。
三次遞表、估值下調
衛龍艱難上市
1999年，劉衛平只身前去河南漯河，由於一碗牛筋面產生靈感，并打起了批量生產面食的主意。隨后，劉衛平和弟弟劉福平空手起家建立了衛龍。彼時，誰也沒有想到，衛龍從一根魚條開始逐步成長為當代化辣味休閑食物企業，也成為眾多80后、90后、00后甚至10后難忘的小零食。
2024年，衛龍商標注冊勝利。但劉衛平的目標不止于此。陪伴著產品更新迭代、消費市場需求增長，衛龍的產品也逐步豐富起來。親嘴燒、魔芋爽、風吃海帶、鹵蛋、軟豆皮等知足了不少消費者的需求。
從業績方面看，2024至2024年，衛龍盈利差別為476億元、658億元及818億元。2024年，衛龍有兩個品類的年度零售額過份10億元，此中4個單品的年度零售額過份5億元。
自2024年至2024年，衛龍總收入的年復合增長率到達191%，依據弗若斯特沙利文的資料，該增速遠超中國休閑食物行業同期42%的年復合增長率。此外在2024年，衛龍的凈利潤率還曾到達199%。沙利文數據顯示，該凈利潤率高于2024年中國休閑食物行業約10%的平均程度。
在如此亮眼的業績加持下，衛龍迎來了多位實力雄厚的投資者。2024年5月8日，衛龍完工了pre-ipo融資。據了解，此次融資衛龍引進了包含有中信、高瓴、遊戲、云鋒基金、紅杉資源等8家內地頂級投資機構，合計融資金額高達659億美元。值得一提的是，這是衛龍上市前唯一一次融資。
在此之后，衛龍踏上了IPO之旅。2024年5月12日，衛龍首次向港交所提交的上市申請，但直到申請失效，衛龍上市之路都沒有最新進展。
不過，衛龍在招股書失效后，于2024年11月又趕快提交了新的招股書，并順利通過了港交所聆訊，但終極卻因市場環境欠佳選擇延后上市。
對此，香頌資源執行董事沈萌解析表示，衛龍上市沒有完工，一方面可能是自身判定當前的資源市場環境不符合其預期，另一方面可能是其財務狀況存在較大疑問，無法通過聆訊。
殊無知，這次決意讓衛龍錯失良機。
在衛龍第三次遞表前，同樣處于休閑食物賽道的三只松鼠、良品鋪子等公司，業績表現都不算亮眼，相關企業的股價也有差異水平的下跌。以三只松鼠為例。在2024年5月-11月時期，該公司股價累計下滑約28%。
同時，三只松鼠等公司還多次遇到資源減持。以三只松鼠為例，在2024年7月8日至2024年9月2日時期，G資源累計減持三只松鼠約259133萬股減持，套現約達12億。
兩次上市失敗，再加上市場環境陰礙，資源對于衛龍不再抱有偏愛。2024年4月，高瓴、紅杉、遊戲、CPE源峰等機構投資人，要求衛龍進行了巨額的股份賠償，衛龍以000001美元每股的代價向投資者出售了1576億股平凡股。值得注意的是，衛龍此次股權出售，直接導致該公司2024年上半年陷入業績賠本。
無獨占偶，衛龍的投資價值開始減弱。2024年9月，市場上有動靜稱衛龍最早將于10月份啟動在港股市場的首次公然募股，但融資規模縮水至5億美元左右，目標估值約330億元。
老虎機彩金分享 2024年11月23日，衛龍更新了第三次遞表通過聆訊后的資料，與此同時還有稱，衛龍此次IPO的籌資額不到15億美元。
對于衛龍如今的上市狀況，中國食物產業解析師朱丹蓬解析表示，衛龍把自己的募資金額降到15億美元是對照合乎邏輯的。由于產品線單一，衛龍正在面對增長乏力、缺乏新品接力的疑問。
朱丹蓬進一步表示，衛龍現在的要點產品還是辣條，產品結構不夠豐富完善。從辣條產品的市占率來說，衛龍的行業身份沒有疑問。但辣條在主營業務中占比過高，就存在可連續性發展的風險，陰礙公司利潤空間。
基于此，快消就產品等方面像衛龍發出采訪函，但截至現在仍未得到企業回復。
業績下滑、同業競爭加劇
衛龍還能辣多久
資料顯示，衛龍當前的產品重要包含有調味面制品（也即網友最認識的網紅大面筋、小面筋和麻辣棒、小辣棒及親嘴燒等）；蔬菜制品（魔芋爽、風吃海帶）；豆制品及其他產品（軟豆皮、78鹵蛋及肉制品）。此中，大面筋等調味面制品佔有了公司營收大半江山。從招股書可以看到，2024年-2024年，調味面制品收入差別占總收入的731%、653%、608%。
與此同時，衛龍的營收增速開始逐年下滑。依據招股書，從2024年至2024年，衛龍差別實現收入3385億元、4120億元、48億元，同比差別增長23%、217%、165%。
而同期內，衛龍差別實現凈利潤658億元、819億元、827億元，同比差別增長194%、199%、172%；毛利率差別為371%、38%、374%。固然衛龍的凈利潤、毛利率數據增速在前兩年還較為不亂，但均在2024年有所下降。
到了2024年上半年，衛龍不僅營收由上年同期的2303億元降至2261億元，同比下滑18%；凈利潤還由盈轉虧，賠本了高達261億元。
對此，衛龍辯白稱：重要是由于與投資有關的一次性的以股份為根基的付款，部門被公司的毛利于同期由8497億元增至8615億元所抵銷。對于辣條產品毛利潤下滑，衛龍表示，這是由于疫情之下原材料上漲導致。針對此，衛龍自2024年5月起還對公司重要產品進行了提價。但從上半年業績來看，這好像并未對拉動業績產生足夠的功效。
不僅如此，衛龍的平均產能利潤率也在逐年下降。2024年-2024年上半年，該公司平均產能利用率差別為866%、739%、707%、702%。此中，位于大本營的漯河衛來工廠的產能利用率在2024年甚至僅有598%。
在履歷了艱難的兩年后，衛龍終于等到了一個好動靜公司將于20242年12月15日敲鐘上市。
然而，這位辣條一哥上市當天就迎來了股價下跌。2024年15日，衛龍在河南漯河舉辦云敲鑼儀式。但在當天該公司股票開盤即跌314%，報102港元。截至2024年12月15日收盤，報1002港元，跌511%，總市值2356億港元。
隨后的三個買賣日內，衛龍的股價連續下跌，直到2024年12月20日，衛龍的股價才稍有回升，終極收盤價為915港元股，總市值21513億港元。
在衛龍流血上市的同時，其業績表現也大不如前。年報顯示，2024年全年，衛龍收入為4632億元，同比下降35%；年內利潤為151億元，同比下降817%；經調換凈利潤913億元，同比增長058%。
但衛龍好像并沒有將心思投入到研發上。招股書吃角子老虎機體驗金論壇數據顯示，2024-2024年上半年，衛龍的研發投入差別為573萬、3376萬、5497萬和6934萬，僅占總收入的03%左右。
不過，衛龍的廣告卻是逆勢增長。從2024年到2024年上半年，衛龍的經銷及銷售費用差別為281億元、371億元、521億元及269億元，占營收比差別為83%、9%、1吃角子老虎機註冊流程085%及119%，占利潤比重更是均過份60%。
可是，對于零食物牌來說，食物安全疑問是不容忽視的大疑問，可衛龍卻在安全線上反復橫跳。比如2024年8月，湖北食藥監局發表食物安全監視抽檢信息公告，此中提到衛龍辣條被檢測出含有調味面制品被要求不得採用的添加劑。2024年4月，有消費者在衛龍辣條中吃出一塊雷同玻璃塑料膠的透徹狀晶體。
在黑貓投訴等平臺，也有不少消費者因產品有異物、食物保質期內破損長毛、產品變質發霉等場合投訴衛龍。截至8月24日，共有超1000條投訴中涵蓋搜索詞衛龍。可以說，現在衛龍仍未完全掙脫垃圾食物、不康健等稱號。
未來，衛龍可否找到新的業績增長曲線，完工彎道超車，仍有待市場檢修。
