A股市場歷來有沾酒必漲的傳說。
從前大名鼎鼎的匹凸匹，自2024年改名巖石股份開始進軍白酒領域后，就持續高開老虎機獎金規則。2024年頭，巖石股份還只有13元股左右，到2024年6月29日，該股便已猛漲至5166元股，一年半漲了近4倍。
業績方面，由于站上了醬酒的風口，巖石股份在過去幾年也贏得了矚目的成果。據公然數據，2024年巖石股份營業收入為797177萬元，同比減少2705%。到2024年，該公司便以109億元的營收和809%的收入增速，成為21家上市酒企中年營收增幅最高的白酒公司。
不過值得注意的是，盡管股價和營收連年暴漲，但巖石股份凈利潤已持續兩年下滑，公司始終處于增收不增利的狀態。為此，上交所還曾發來問詢函，質疑巖石股份業績真實性。
此外，由于基礎尚不堅固，巖石股份也有著很多發展上的爭議，并被部門伴同排擠。
現在在A股上市酒企中，以茅臺、五糧液為典型的眾多酒企均有著深厚的歷史文化底蘊，而涉酒尚不足四年的巖石股份，可否連續得到資源青睞？快消深入觀測。
追風口的更名王
七次更名，涉商標侵權老虎機 賠率糾紛
公然資料顯示，巖石股份前身為1993年上市的豪盛（福建）股份有限公司，彼時其主營業務還為建筑陶瓷。后來的十幾年間，豪盛（福建）熱衷于追風口，先后涉足房地產、礦產、互聯網金融等多個領域，于是便走上了連續不斷換馬甲的途徑。
2024年，豪盛（福建）股份有限公司在被利嘉實業(福建)集團收購部門股權后，迎來了第一次改名，主體更名為利嘉(福建)股份有限公司。
2024年，利嘉(福建)股份有限公司遷址上海，因此該公司名稱又變為利嘉(上海)股份有限公司，證券簡稱改為利嘉股份。
2024年，由于利嘉（上海）股份有限公司開始進入房地產市場，該公司名稱便更名為上海多倫實業股份有限公司。改名之前，公司曾拍得上海市多倫路二期1號地塊。
2024年，正值P2P互聯網金融概念大熱，上海多倫實業股份有限公司又開始策劃更改領域，從房地產公司轉變為互聯網金融企業。于是該公司第四次改名，正式成為匹凸匹金融信息服務（上海）股份有限公司，五牛基金成為實在控人。
彼時巖石股份曾稱，立志于做中國首家互聯網老虎機 試玩金融上市公司。但值得注意的是，跟著P2P暴雷，持續兩年的賠本也讓那時的匹凸匹公司面對退市風險，公司股票變為*ST匹凸。
盡管后來*ST匹凸勝利消解了退市危機，但為了掙脫逆境，2024年8月，匹凸匹公司再度更名為巖石股份，并在2024年開始轉向白酒。
2024年，醬酒熱連續升溫。因此，巖石股份正式將公司名稱改為上海貴酒股份有限公司，并將白酒設為公司主業，開始以白酒新貴的名號混跡江湖。在白酒概念股的加持下，巖石股份的股價一度被推到高點，并于2024年創下半年漲幅五倍的記載。
資源市場對白酒的推崇，令巖石股份加倍堅持了做白酒的信心。只是到現在為止，該公司仍未將股票名同步成上海貴酒。不少業內以為，此事或與上海貴酒與貴州貴酒集團的商標侵權糾紛案有關。
快消了解到，在涉足白酒領域的幾年間，巖石股份頻繁因侵害商標權糾紛和其他不合法競爭糾紛，被洋河股份旗下貴州貴酒集團告狀。
作為白酒里的貴州老字號，貴州貴酒的貴酒品牌歷來深入人心。而進軍白酒市場不過4年的巖石股份，由于常常在推出產品時採用貴酒字號進行宣傳，便引起了貴州貴酒的不滿。
2024年3月，貴州貴酒告狀上海貴酒股份有限公司、上海貴酒酒業銷售有限公司、貴州貴釀酒業有限公司等4被告侵害商標權，要求被告方賣的酒不能再用貴字號，公司名稱也不得以貴為要點字號，同時補償損失500萬。
盡管2024年7月13日南京中院一審訊決顯示，上海貴酒及關聯方的部門帶貴字號的酒不得再生產、銷售，貴州貴酒獲賠100萬。但在后來很長一段時間，巖石股份依然在以上海貴酒的名號四處宣傳。
彼時巖石股份曾回應稱：判賠的100萬系貴州貴釀公司及上海貴酒銷售公司的相關商標侵權行為，和上市公司上海貴酒股份有限公司（巖石股份）無關。
截至現在，貴州貴酒和上海貴酒仍有商標侵權糾紛在審理中。
酒類營銷專家肖竹青表示：在資源市場上憑角子老虎機勝率查詢借各種概念連續不斷推高股價的巖石股份，是需要消費者和投資人、渠道商提高警惕的一個對象。中國真正做酒的企業都需要一種工匠精神、時間的積累、一代一代地傳承。白酒行業是一個厚道人的行業，不是做概念、務虛就能做大的。
八成酒靠貼牌外采
宣傳費超4億，研發卻空白
盡管靠著白酒+概念在資源市場遭受追捧，但從各項經營數據來看，上海貴酒的酒味并沒有那麼純正。
當前，上海貴酒銷售的白酒類型分為濃香、醬香、果醬及其他酒，公司重要以醬香型白酒為主。但從年報產銷量表來看，2024年，除了醬香酒有67886千升的產量外，上海貴酒的濃香酒、果酒和其他酒的自產量均為0。
這也意味著，現在上海貴酒超八成的酒，尤其是濃香型酒和果酒，根本都通過第三方貼牌加工格式進行外采。
針對此場合，5月16日，上海貴酒控制層曾在業績會上回應稱，公司自有產能在規模上存在短板，對未來業務發展的制約日漸展現，擴充產能、打造優質的產能資產是公司戰略發展需要，基于長期戰略發展的考量。
事實上，由于涉酒時間尚短，上海貴酒也是到2024年才開始實現部門自產自銷。現在，該公司旗下的白酒生產企業差別為收購來的貴州仁懷高醬酒業和江西章貢酒業。
據了解，高醬酒業為貴州茅臺鎮的一家小酒廠，成立于2024年，從2024年開始該酒廠就一直處于停工狀態，直到2024年才逐漸復工。2024年，上海貴酒所有的大曲醬酒生產量，全都來自這家酒廠。依據年報，高醬酒業的年設計產能有1500噸，實際產能為1600噸。
章貢酒業則是江西省一家老字號酒企，成立于1952年，前身為江西贛州酒廠，現在該酒廠重要生產濃香型白酒，并非是上海貴酒的營收主力。
依據年報，現在上海貴酒的營收重要靠中高檔白酒醬酒完工。此中公司高檔醬酒典型品牌天青貴釀，在官方宣傳口徑中零售價高達1600元瓶，甚至過份角子老虎機規則說明了飛天茅臺。
這也不禁讓人質疑，定位如此高檔的酒，品格是否同樣高檔？
酒產品定位高檔與次高檔市場，帶有社交屬性，這更需要時間的堆積，需要幾代人的努力。肖竹青稱。
他以為，上海貴酒沒有自己的酒廠、庫存老酒與生產基地，酒的品格難以保障，純粹靠廣告營銷，招商缺乏銷售服務體系，缺乏可連續發展的消費意見首腦的互動，缺乏消費教育等種種步步為營的根基。因此，看著不像是做長線的，反倒像割韭菜。
值得注意的是，年報顯示，2024年上海貴酒的銷售費高達4536億元，同比暴增22248%。與此同時，公司研發費用卻處于空白狀態。
對于這種增收不增利的場合，上海貴酒方面在業績會上回應稱，重要理由是2024年公司全面升級營銷投放，推廣宣傳費顯著增加，短期內會陰礙公司凈利潤表現。
值得一提的是，早在2024年，上海貴酒就曾在8月和9月喜提上交所三份問詢函，此中不僅涉及關聯買賣等疑問，還有對業績真實性的懷疑。
數據顯示，2024年至2024年，上海貴酒的營收持續下跌9007%、2705%，2024年該公司營收又暴增65681%。2024年，盡管上海貴酒的營收增幅繼續正向發展，可公司賺錢才幹卻并不強。
針對公司2024年的年報，上海貴酒的審計師中興財光華管帳師事務所（特殊平凡合伙）曾出具了保存意見審計教導。據悉，2024年7月1日，上海貴酒曾因涉嫌信息披露違法違規，被上海證監局立案查訪。
中興財光華管帳師事務所稱，截至審計教導日，立案查訪尚未有終極結論，因此無法判定上述事項對公司財務報表的陰礙水平。
酒水行業研究者歐陽千里發起：投資還是要看企業的根本面及要點競爭力，而非轉換賽道的才幹。為了市值極盡其能的上市公司，投資者一定要慎之又慎。
中國食物產業解析師朱丹蓬，對于上海貴酒而言，未來假如想要連續有力的發展,一定要具備全產業鏈。首要便是要有自己的白酒基地,之后再去完善供給鏈和產業鏈。
