牛欄山賣不動了？
7月14日，牛欄山母公司北京順鑫農業股份有限公司（以下簡稱順鑫農業）發表2024年半年度業績預報。
公告顯示，2024年上半年，順鑫農業實現營業收入58億元-66億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤賠本055億元-11億元。
對于公司凈利潤賠本，順鑫農業在公告中指出，2024年上半年，重要由于內地房地產市場連續低迷，公司房地產項目銷售及回款遲鈍，陰礙公司整體業績；同時，出售商業中央及寰宇中央兩棟樓宇資產產生的稅費對教導期凈利潤產生較大陰礙。此外，內地生豬平均代價連續低位運行，生豬養殖與屠宰業務兩邊承壓，公司豬肉產業賠本較大。
事實上，作為光瓶酒之王的牛欄山，早在2024年，就已經跨入營收百億俱樂部，但自新國標執行后，順鑫農業業績卻難掩頹勢，甚至迎來上市25年以來首次賠本。
勾兌酒當白酒賣？
2024年6月1日起，最新修訂的《白酒工業術語》及《飲料角子老虎機app註冊酒術語和分類》（以下簡稱新國標）兩項酒類國家尺度將正式實施。
新國標明確制定，液態法白酒和固液法白酒將均不得採用非谷物食用酒精和食物添加劑。同時新增術語調香白酒，指含有添加食物添加劑調配而成的具有白酒風格的配制酒，這也意味著，含食用香精等食物添加劑的酒精飲品被劃入配制酒分類，從白酒品類中淘汰。
自新國標實行后，順鑫農業大單品牛欄山陳釀（白牛二），因原料中添加食用酒精，被淘汰白酒范圍。
白酒新國標的執行實施后，牛欄山的短板就突顯出來了。中國食物產業解析師朱丹蓬指出，牛欄山的調制白酒是不能夠匹配整個中國白酒高質角子老虎機規則大綱量發展戰略以及發展趨勢的。
彼時，牛欄山對于新國標的執行仍維持樂觀立場。牛欄山酒廠副廠長兼講話人陳世俊接納媒體采訪時表示，新國標重要目的是讓酒品分類更為明晰，對牛欄山并無太大陰礙，在質量過硬的條件下，牛欄山在配制酒產品這一市場上已經形成了較強競爭力經銷商層面可能有一定的波動，但消費者層面并無太大波瀾。
然而，自白牛二被淘汰白酒范圍后，牛欄山業績并非像控制層此前受訪時預言的那般樂觀。
順鑫農業2024年年報顯示，教導期內公司營收11678億元，同比減少2146%。賠本673億，同比大跌75808%。此中，順鑫農業子公司北京順鑫佳宇房地產開闢有限公司上年凈利潤﹣842億元，較去年同期下降12086%。
固然，順鑫農業的賠本離不開房地產業務的連累，但其白酒業務和豬肉業務的業績也不容樂觀。
2024年，順鑫農業的豬肉業務收入2557億元，同比減少2284%。以豬肉代價波動較大為由，順鑫農業還計提了2917萬元生物資產減值損失。
白酒業務方面，2024年，順鑫農業白酒業務收入8108億元，同比減少207%，正式退出白酒百億陣營。順鑫農業在年報中辯白，受疫情陰礙，白酒業務消費場景減少，對中低端白酒產品陰礙甚巨。
財報顯示，牛欄山產品分為高端酒、中檔酒、低檔酒三個檔次。高端酒包含有經典二鍋頭、百年牛欄山、魁盛號系列；中檔酒包含有珍品、金標陳釀、牛欄山一號系列；低檔酒包含有陳釀、傳統二鍋頭。
在公司2024年的收入構成中，低檔酒仍支撐牛欄山營收的主力。具體來看，公司的低檔酒營收約6079億元，占白酒收入的7497%；中檔酒營收約1356億元，占白酒收入的1673%；高端酒營收約673億元，僅占白酒收入的83%。值得注意的是，公司低檔酒的營收比擬2024年同比減少2271％。
酒類行業專家肖竹青以為，順鑫農業下屬牛欄山二鍋頭長年來積累的渠道政策隱患帶來大商優于中小經銷商，大商以政策優勢低價串貨傾銷沖擊了整體牛欄山二鍋頭價差體系造成許多受沖擊市場代價透徹，導致渠道商沒有動力推銷牛欄山二鍋頭是牛欄山二鍋頭業績下滑很主要的理由。
角子老虎機勝率提高 實際上，自新國標實施后，同為二鍋頭巨頭的紅星二鍋頭第一時間將香精從主力產品中淘汰，并且對產品進行了升級，如56度紅星二鍋頭，新包裝增加純糧固態發酵的標志，在商標中強調純糧二字。如今，紅星二鍋頭品項下全系產品均為純糧固態發酵白酒。
其他部門酒企也及時地針對新國標進行產品升級以及業務線調換。但牛欄山是在新國標落地前10天左右，才推出純糧固態升級產品金標陳釀。
財報顯示，順鑫農業5款白酒產品里，除423度500ml牛欄山陳釀白酒（金標）外，42度500ml牛欄山陳釀酒、36度400ml百年牛欄山酒、46度500ml吃角子老虎機投注策略分享牛欄山二鍋頭、52度500ml牛欄山陳釀白酒銷量均有所下滑。可以看到，牛欄山對新國標的輕視也是導致牛欄山銷量下滑的重要理由之一。
快消注意到，自新國標正式實施后，依照白酒新國標歸為配制酒的白酒產品，照舊還可以銷售和流暢，但必要標明配制酒，不能再採用白酒二字。但在一些電商平臺可以看到，牛欄山旗下的配制酒仍假冒白幸運拉霸機線上酒售賣。
在京東牛欄山官方旗艦店中，一款號稱京東獨家的倍兒牛白酒吸引了快消的注意，固然倍兒牛在其產品介紹中標注為白酒，但其配料卻包含有食用香料，這也就說明倍兒牛實在是一款配制酒，并不屬于白酒。京東客服也向快消證實，倍兒牛實在便是一款勾兌酒。
不僅如此，快消發明，在淘寶、拼多多等電商平臺，牛欄山配制酒白牛二也被假冒為白酒售賣，一些商家在白牛二的產品介紹中均標注其為白酒。
對此，中國酒業智庫專家歐陽千里表示，在新國標之前，牛欄山生產的產品在渠道內需要時間來消化，有些渠道會標注白酒。另有，有些店鋪對于新國標并不認識甚至了解，所以將牛欄山的部門產品進行了過錯分類。
在廣科咨詢首席謀略師沈萌看來，新國標出臺后有一個實施周期，包含有對庫存產品的消化，不會由於新國標出臺，就將原先生產好進入流暢環節的商品全部收回銷毀或重制。
牛欄山的低價戰略是否持久？
快消注意到，牛欄山一直采取的是低價大單品戰略，這也側面表現出牛欄山潛在的經營風險。比年來，牛欄山的主力產品都在百元以下，只能通過以量來帶動業績增長，這也使得其毛利率增長空間有限，低價路線已經成為牛欄山的枷鎖。
數據顯示，2024年，順鑫農業白酒業務的毛利率為442%。據源達信息證券研究所統計數據，2024年，上市白酒企業毛利率為802％。值得一提的是，牛欄山白酒業務毛利率曾持續五年下滑，2024-2024年，牛欄山白酒業務毛利率差別為5486%、4963%、4808%、3922%、3772%。
華經產業研究院數據顯示，2024年光瓶酒行業CR5僅為31%，牛欄山、老村長和玻汾占領行業前三，差別占比14%、6%、5%，而其他品牌佔有的市場份額高達62%。
比年來，光瓶酒市場競爭愈發劇烈，不僅有五糧液的尖莊榮光、瀘州老窖的黑蓋、山西汾酒的玻汾等名酒推出光瓶酒與牛欄山爭奪市場份額，像江小白、光良為主的光瓶酒造酒新勢力也在攻城掠地。
在如此劇烈的競爭之中，牛欄山的低價戰略是否持久？
在IPG中國首席經濟學家柏文喜看來，牛欄山的低價謀略已經形成了市場的固有認知，也不好輕易變更，因此在堅定低價謀略知足固有消費群體需求的根基上，走不同化路線在款型和子品牌上實現突破，則是堅定低價謀略與實現業績增長的均衡之道。
白酒營銷專家、著名白酒解析師蔡學飛以為，牛欄山最近幾年遭遇的難題是中國整體酒類消費結構升級，中低端市場萎縮的大環境導致的，低價謀略是牛欄山性價比的重要來歷，更是牛欄山實現全國化的關鍵所在，這本身是企業經營場合的戰略選擇。
同時，蔡學飛對快消表示，實際上牛欄山依然有著全國性的品牌陰礙力，其魁盛號等高檔產品也在連續培育中，考慮到現在牛欄山正在進行體驗經濟轉型與品牌價值升級，特別是跟著現在消費理性回歸，牛欄山企業發展潛能依然較好，因此，需要辯證的看待牛欄山現在的發展階段，市場也普遍依然對于牛欄山未來的發展持有樂觀的立場。
牛欄山的低價路線是民酒路線，低價謀略要放在更長遠的時間來看，牛欄山的低價謀略并非是牛欄山主導的，而是市場在長時間中形成的。歐陽千里稱，代價高矮是對比而言，而非本身存在高矮，在經濟不穩確當下，牛欄山的未來仍充實想象空間。
牛欄山的低價謀略是不能夠匹配它未來整體的一個發展。朱丹蓬指出，在高質量發展的大戰略之下，牛欄山的低毛利戰略，已經凸顯出極度大的逆境。
