在外籍領導人艾恩華代為掌舵水井坊五個月后，該公司迎來2024年首次業績匯報，這也是業內第一家正式披露半年報的白酒公司。
數據顯示，2024年上半年，水井坊共實現營業收入1527億元，同比減少2638%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為203億元，同比減少4515%；歸屬于上市公司股東的扣除非常常性損益的凈利潤為2億元，同比減少4486%。
盡管在交卷方面打了頭陣，但由艾恩華掌管的水井坊在業績完工上并沒有意料中那麼好，這到底是外籍領導人水土不服？還是另外他因？快消深入觀測。
上半年主動控速清庫存，歸母凈利潤創五年新低
對于營收、凈利潤雙雙下滑的理由，水井坊在半年報中辯白稱，2024年以來，受宏觀經濟環境的陰礙，白酒行業面對著較大挑戰，住民消費減少和消費降級的沖擊，使得白酒市場庫存高企，而這也進一步陰礙了價值鏈的不亂和經銷商的贏利程度，終極導致終端市場競爭加劇。
此中在2024年一季度，水井坊表示：由于春節時期動銷不及預期，水井坊的重要任務是減低社會庫存、不亂價值鏈，因此決意減少出貨量，由此導致一季度業績同比出現老虎機優惠活動玩法較大幅度下降。
數據顯示，本年單一季度，水井坊實現營收853億元，同比下降3969%，僅好于疫情突發陰礙的2024年一季度；同期，公司實現歸屬母公司股東的凈利潤159億元，同比降幅到達5602%。
受一季度業績連累，水井坊本年上半年的歸母凈利潤創下了近五年來的最低。
不過在本年二季度，水井坊指出：二季度以來，經銷商庫存回到康健程度，門店庫存也顯著減少，覆原正常程度，二季度收入同比增長2%，凈利潤同比增長5%，符合公司預期。
依據半年報，本年單二季度，水井坊實現營業收入673億元，同比增長2%；實現凈利潤043億元，同比增長5%。
本年以來，白酒消費預期連續偏弱，行業動銷壓力十分明顯，整體渠道庫存仍處高位，為此，各大白酒公司都將去庫存列為首先任務。在此底細下，水井坊能在二季度實現業績修復實在并不容易。
從2024年半年報中可以看出，除了連續清庫存，水井坊在二季度時還連續不斷做出促銷舉措，比如贊助2024-2024城市杯網球賽、推出掃碼贏金幣等終端動銷支援活動，嘗試拉動銷售。
可盡管在渠道和營銷上連續不斷做出努力，從實際結局來看，水井坊2024年上半年的銷售毛利率和銷售凈利率仍同比差別降了236%、455%，差別到達8246%和1328%，這兩個指標均創下公司自公布2024年中報以來的新低。
白酒行業資深解析師蔡學飛解析稱，水井坊上半年的業績表現，真實反應了上半年白酒行業遭遇的難題。客觀來說，水井坊半年報更多的還是企業主動控速的結局，目的是為了加速去庫存，覆原渠道彈性與市場銷售信心而做的妥協。
另有值得注意的是，水井坊二季度凈利潤的大幅增長，也是創建在上年同期業績低迷的根基上。事實上，在2024年，水井坊的營收增長就已相近停滯，全年收入僅微增088%。
不過在2024年中報中，水井坊表示，下半年公司預期從第三季度開始營業收入覆原雙位數成長，2024年全年公司預期凈利潤與營業收入同比2024年維持增長。
高端酒收入降近三成，高檔化功效不顯著
現在，水井坊的產品重要分為高端酒與中檔酒。此中，高端酒以公司要點產品水井坊典藏、元明清、菁翠、井臺等為典型；中檔酒以天號陳、系列酒為典型。
近些年，水井坊的高端酒收入在公司總營收中一直在九成以上，可以說是水井坊業績的頂梁柱，可是本年上半年，水井坊高端酒迎來下滑。
2024年上半年，水井坊的高端酒產品營業收入為1429億元，占公司總營收的9363%，同比下降2795%，較上年同期下降了204個百分點；中檔酒產品營收則為860465萬元，占公司總營收比564%，同比增長4067%。
除此之外，水井坊高端酒的盈利才幹也有所下滑。
教導期內，水井坊高端酒毛利率為8408%，同比減少115個百分點；中檔酒毛利率則為6308%， 同比減少376個百分點。
這也意味著，水井坊本年上半年動銷不暢的產品類型重要為高端酒，這也是造成公司營收下降的重要理由。
而具體細分到產品種類，據光大證券2024年底發表的研報，400元至600元的井臺、300元至400元的臻釀八號系列為水井坊功勞重要收入。同時，據渠道調研，在浙江、上海、福建等要點市場，次高檔產品臻釀八號和井臺收入占比達80%以上，而高檔產品以典藏為主，輔以菁翠、收藏（龍鳳）等產品，現在占對照低約5%左右。
也便是說，水井坊的營收實在重要依賴于臻釀八號和井臺這兩款次高檔產品。
近幾年，水井坊一直連續推動品牌高檔化，但現在來看，整體功效并不夢想。對此，酒類營銷專家肖竹青指出：在一線品牌擠壓之下，水井坊一直屬于一種尷尬的局面，便是消費者假如追求高大上面子會去喝茅臺、五糧液或國窖1573，但假如注重性價比就會選擇區域酒廠。所以水井坊在一線名酒和區域名酒之間處于一個很尷尬的身份，品牌力不如茅臺、五糧液和國窖1573，追求性價比不如區域名酒物美價廉。
中國食物產業解析師朱丹蓬表示，水井坊高檔化不夢想的要點理由是品牌價值不能匹配代價的定位，聚焦次高檔、要點市場及渠道，聚焦要點客戶及門店才是水井坊的增長之道。
肖竹青稱：水井坊已經錯過了成為白酒頭部陣營的時機，目前中高檔白酒茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖已經形成頭部陣營，未來中高檔白酒市場格局有固化之勢，后來者追趕成本巨大。此外，各大全國一線品牌渠道下沉和各省級龍頭企業依托場所政府支援而固守本土依據地市場，也將導致白酒市場競爭白熱化惡性化。
朱鎮豪離任，洋高管水土不服？
展望2024年下半年，在本年6月份的股東大會上，水井坊代理總經理艾恩華曾自信表示，水井坊在300元至800元市場的份額在46%左右，公司以為還有成長的空間。二季度來看，水井坊動銷的場合好于出貨的數據，要點產品的臻釀八號、井臺和典藏都是動銷大于出貨，當然會對價值鏈有好的陰礙。
不過艾恩華也坦言：白酒消費相對低迷，從公司角角子老虎機技巧步驟度看，2024年中秋的競爭會特別劇烈。
本年2月24日，執掌水井坊兩年多的朱鎮豪突兀公佈離任，50歲的艾恩華便接班朱鎮豪，代為行使總經理職責。3月22日，水井坊的法定典型人也更改為艾恩華。
現在，水井坊是A股唯一一家由外資控股的白酒上市公司，實在控人是環球最大的洋酒公司帝亞吉吃角子老虎777歐。而英國人艾恩華正是出身于帝亞吉歐。
不過在艾恩華掌管公司五個月后，水井坊出現了營收、凈利潤雙降的業績，這也不由讓業內質疑外籍領導人是否水土不服？對此，水井坊回復快消稱： 艾恩華先生擁有豐富企業控制經驗，有著多家大型公司高管經歷，曾在聯盟利華和帝亞吉歐擔任市場經理、市場總監、總經理等職位。艾恩華先生已在中國工作二十余年，對中國文化極度了解和熱愛。
早在本年6月的股東大會上，水井坊董事長范祥福也肯定了艾恩華：朱鎮豪離任對公司來說是很大的意外，艾恩華在公司對照艱辛的場合下，接下了代理總經理的任務。其接任后至今，公司董事會對艾恩華的表現感覺滿意，而公司選聘總經理的工作仍在進行中。
值得注意的是，包含有朱鎮豪在內，近幾年水井坊連續不斷出現高管離職，時期，水井坊董事長也從黃建勇換到陳壽祺，再換到范祥福，公司高管變動超二十余次。頻繁的人事變動讓水井坊控制層頗受質疑，此前還有自媒體稱朱鎮豪在提攜自己人，任人唯親。
針對公司選人機制、薪酬制度等疑問，快消向水井坊發去采訪函，公司回復稱：公司選拔人才時，遵循嚴格的任用尺度。水井坊擁有進步的企業控制機制和人才儲備機制，當出現人員變動或調換時，公司確保能夠維持不亂高效運營。
此外，水井坊表示：公司在規定控制團隊的獎勵與薪酬方案時，綜合考慮了公司業務需要、所處發展階段、匹配的福利體系以及市場供求等多方面因素。公司控制團隊薪酬體系由董事會依照制定批準老虎機 中大獎通過，控制團隊終極領取的薪酬也會依據實在際業績達成場合按薪酬方案經嚴格考核后確認。
朱丹蓬指出，在行業巨頭的力壓下，小規模白酒企業的整體生存環境將會遭受進一步擠壓，水井坊操盤手更改頻繁，公司頂層設計、中長期戰略及自身經營思維都不算不亂，我覺得他們的壓力會越來越大。
另有值得一提的是，在艾恩華赴任時，水井坊曾指出，艾恩華只是代行總經理職責，限期預測約6個月。
如今8月已至，6個月限期將滿，水井坊會否聘用新的總經理，也許決意了公司未來的高檔化走向。
