龍年伊始，被戲稱為上海嬸子的滬上阿姨迎來兩大要事。
2月9日，滬上阿姨（上海）實業股份有限公司（簡稱滬上阿姨）完工C輪融資，總金額1215億元，投資方包含有北京方圓金鼎投資控制有限公司、瀚率投資、金鸮投資、銀麟投資。至此，滬上阿姨完工4輪、共計約37億元融資。
2月14日，滬上阿姨正式向港交所遞交招股說明書，擬老虎機獎金如何領取主板掛牌上市，中信證券（香港）有限公司、海通國際資源有限公司及東方融資（香港）有限公司擔任聯席保薦人。
吃角子老虎機類型在招股書中，滬上阿姨提到公司業務亮點，此中包含有現制茶飲店品牌中國北方第一、季度復購率413%、注冊會員數7190萬+、城市蓋住第一、中國現制茶飲店品牌排名第四等。
可是，現制茶飲所在的新茶飲賽道已經內卷長年，如今更是僧多肉少，在此場合下，滬上阿姨還有幾多時機呢？
加盟店業績功勞超96%
直營門店數逐年下降
十幾年前，一對來自山東的夫妻舉家搬入上海，做起了奶茶生意。2024年，單衛鈞、周蓉蓉夫妻在上海人民廣場開出了第一家門店，也便是滬上阿姨的第一家門店五谷奶茶。憑借條品血糯米奶茶，滬上阿姨在開店首月就交出了流水30萬元的業績。
歷經十年，滬上阿姨成長為一家坐擁7000余家門店的著名現制茶飲品牌。在上千家門店的支撐下，滬上阿姨赴港IPO，躋身新茶飲第二股候選人。
招股書顯示，截至2024年9月30日，滬上阿姨的門店數為7297家，蓋住四個直轄市，以及位于五個自治區及22個省份的300多個城市，是蓋住最多中國城市的中國中價現制茶飲店品牌。
但從分布范圍來看，滬上阿姨較為強橫的市場是在北方。依據滬上阿姨公然數據，截至2024年9月30日，品牌共有3752家門店位于中國北方（秦嶺-淮河線以北），占比達514%，最北觸達黑龍江漠河。此中，在山東門店數目已過份1000家，而在河北、河南、遼寧、天津、內蒙古、黑龍江等北方城市，品牌門店數目也已突破200家。
而門店數快速增長的背后，是滬上阿姨以加盟為主的經營模式。于2024年9月30日，7297間門店中有993%（7245間）為由加盟商經營。僅2024年前九個月，滬上阿姨現有加盟商就開設了1087間新加盟店。
滬上阿姨也在招股書中提到，其收入絕大部門來自加盟業務，重要包含有銷售貨物和加盟服務。
從業績來看，2024年全年與2024年的前9個月，滬上阿姨差別實現營業收入219吃角子老虎機器英文9億元、2535億元，同比差別增長340%及541%；公司凈利潤同比差別增長792%及1887%。至2024年9月30日，滬上阿姨GMV（商品買賣總額）達7183億元，同比增長577%。
在這此中，來自加盟店的收入占比過份九成。據了解，2024年、2024年以及2線上老虎機合法性024年前九個月，滬上阿姨差別擁有3711、5244及7245家加盟店，其收入差別占總收入的949%、942%及961%，此中向加盟商銷售貨物的收入差別占該品牌加盟業務收入的757%、777%、797%。
反觀滬上阿姨的自營店，無論是業績表現還是門店數目都遠低于加盟店。在2024年、2024年、2024年前九個月，滬上阿姨自營店數目差別為65、63、52。
因此，自營店的業績功勞也開始慢慢下降。招股書顯示，截至2024年9月30日止九個月，滬上阿姨來自自營店的收入僅有9510萬元，同比減少了21%。
對此，滬上阿姨辯白稱，重要由于我們于新的或滲入不足的市場完工布局后將部門自營店關閉或轉讓為加盟店，從而導致自營店數量減少。
但對于新茶飲來說，加盟費大都是收入重要來歷。正如IPG中國首席經濟學家柏文喜所說，這種模式可以減低公司的資源支出，利用加盟商的本地資本和市場知識實現快速市場滲入。但同時，這也意味著公司需要投入更多的控制資本，確保加盟商的服務質量和品牌形象的一致性。
在雷同經營模式下，毛利率等數據也更能體現出品牌之間的不同。然而，滬上阿姨在這一方面好像并沒有什麼優勢。
現制茶飲行業競爭加劇
新茶飲第二股將花落誰家？
眾所周知，自2024年以來，除滬上阿姨以外，蜜雪冰城、古茗先后遞表港交所，在滬上阿姨提交招股書后不久，茶白道也更新了招股書。
從招股書中可以看到，2024、2024年，滬上阿姨的毛利率為218%角子老虎機下載問題、267%，而同期內古茗的毛利率為30%、281%，茶百道的毛利率為357%、344%，蜜雪冰城的毛利率則為313%、283%。固然四家品牌之間毛利率數據差距并不算大，但滬上阿姨卻被落在最后。
不過，在龐大的市場規模驅動下，各路品牌照舊使出滿身解數跑馬圈地。
比年來，新茶飲市場規模連續不斷擴大。據中國連鎖經營協會與美團聯盟發表的《2024新茶飲研究教導》顯示，2024年全年新茶飲消費市場規模預測到達1498億元，且此后將進一步維持增長。美團數據亦顯示，2024年上半年，美團平臺新茶飲外賣用戶到達178億人，比上年同期增長了203%。
在此底細下，眾多著名品牌開始通過下調產品代價、聯名等想法，搶占新茶飲市場份額。比如新茶飲第一股奈雪的茶，早在2024年3月，該品牌就公佈跌價。彼時，奈雪方面表示，公司將推出20元以下新茶飲產品線輕松系列，并允諾每月至少上新一款1字頭產品。通過其點單小程序也可以看到，現在奈雪代價帶整體下移至9元起，16-25元成其主力代價區間。
滬上阿姨也試圖通過調換代價搶灘下沉市場。現在，滬上阿姨旗下有3家品牌：滬上阿姨、滬咖、輕享版。此中輕享版是為三線及以下城市的消費者提供更具性價比的茶飲選擇，重要是多料奶茶、輕乳茶、水果茶及冰淇淋。與滬上阿姨比擬，輕享版在定價及門店選址上加倍敏捷，幫助其進一步打入縣級市，重要產品的代價范圍通常在2元至12元。
此外，跨界聯名也成為比年來新式茶飲品牌常用的營銷謀略。據新華網財經統計，以包含有蜜雪冰城、喜茶等在內的十余個新式茶飲品牌為例，2024年下半年起至12月中旬，各個新茶飲品牌聯名活動的微博話題閱讀量累計突破10億。此中，奈雪的茶的聯名頻率最高，已開展過10余次聯名活動；新茶飲品牌與游戲及小說IP合作的聯名活動最受網友關注，至少有5次活動的話題閱讀量突破1億。
但聯名翻車也不在少數。據中國網等媒體，于2024年12月，滬上阿姨與光與夜之戀官宣聯名活動，卻僅在官宣三小時后直接分開。游戲項目組表示，項目官宣之前合作方多次出現對聯名活動造成負面陰礙的事件，官宣當天甚至出現合作方線上門店伙計辱罵游戲玩家與腳色的惡敗行為。
不過，跟著新茶飲逐步走向民眾、走向日常，進入資源市場、拿下更充沛的資金等成為眾多新茶飲品牌的目標。在香頌資源董事沈萌看來，茶飲品牌的市場競爭目前便是規模擴張的競爭，而上市可能成為變更市場競爭格局的關鍵契機，因此會形成彼此競爭的品牌會合IPO。
而跟著奈雪的勝利上市，蜜雪冰城、古茗、茶白道、滬上阿姨的入場，讓新茶飲第二股爭奪愈加白熱化，但到底花落誰家一時仍未可知。
柏文喜以為，一方面取決于各家企業的自身質地，另一方面也取決于各家企業上市的急迫水平。上市加倍急迫的企業對照容易接納一些不太夢想的上市前提，也會加速推進上市歷程，而一些不太急迫上市的企業往往會等候更有利的窗口期而放緩上市歷程。
但上市不是重點，產品同質化、跟風聯名、過度依賴加盟商等疑問，才是新茶飲品牌亟待辦理的重中之重。未來，新茶飲市場戰火如何，快消將連續關注。
