跟著白酒銷售進入淡季，代價倒掛成了行業關注的熱點話題。
2024年春節旺季時期，白酒消費市場的火熱令行業迎來短暫復蘇，極大提振了行業信心；但春節過后，白酒未能延續旺銷勢頭，小幅回暖后快速轉淡，需求仍顯不足。與此同時，一個不容忽視的疑問橫亙在各大經銷商們眼前，那便是動銷不暢帶來的庫存高企。
早在本年3月份，中金公司就在研報中表示，此次白酒行業復蘇將延續2至3年，本年將演繹去庫存、補庫存和代價回歸邏輯，且邏輯逐漸被證實。
步入六月，跟著白酒上市公司們的存貨整體性大漲，白酒代價倒掛現象也愈發凸顯。如何變更這一近況？并平穩過渡接下來的白酒行業調換期，成為酒企需要思索的疑問。
名酒代價普遍下跌
線上倒掛趨勢明顯
走進北京市通州區差異地段的煙旅店和售賣煙酒的超市，某兩款發起零售價在千元以上的白酒，跌幅在200元以內。而在線上，快消從多名經銷商處了解到，現在的白酒市場中，包含有瀘州老窖、習酒、古井貢酒、郎酒、劍南春等著名白酒品牌，均存在差異水平的代價倒掛，跌幅從300元到400元不等。
知趣咨詢總經理蔡學飛表示：代價倒掛的本性是酒廠供應過大，或者市場需求減低導致的市場供需關系失衡，產品的實際成交價跌破了進貨價。銷售商為了快速回籠資金，存在虧本拋售的行為，表現為代價倒掛。
以瀘州老窖的500ml52度國窖1573為例，其發起零售價為1399元瓶。瀘州老窖淘寶旗艦店顯示，該款產品在打完折后，得手價低至11元，差價過份200元；而在瀘州老窖京東自營店中，該款產品得手價更是低至1049元，差價過份300元。
再以習酒的500ml53度君品習酒為例，其發起零售價為1498元瓶。天貓旗艦店顯示，該款產品打折后的代價低至1065元，差價過份400元；而在京東超市習酒醬酒旗艦店中，該款產品券后得手價只用949元，差價過份500元。
除了瀘州老窖和習酒的部門產品，古井貢酒的52度500ml裝年份原漿古20在線上電商平臺的代價也存在倒掛，單瓶價差過份500元。而洋河的550ml52度夢之藍M6+，在京東自營店的售價同樣較發起零售價低了200元左右。
快消查詢今天酒價平臺，上述產品在6月15日的單瓶成交價，較線上打折價更低，此中500ml53度君品習酒低至880元，500ml52度國窖1573低至895元。
角子老虎機 賭場一位習酒代理商對快消無奈表示：沒設法，目前貨壓得太多了，占用大批資金，只能跌價清庫存。另有一家有8年月理經驗的醬酒經銷商稱：目前代價已經（比之前）好多了，上年最嚴重的時候一件虧快500。
對此，蔡學飛指出：大面積出現代價倒掛會直接妨害企業的銷售體系，導致渠道與市場銷售信心不足，進而觸發大面積的竄貨、倒貨，惡性輪迴。同時代價倒掛會陰礙企業好不容易創建起來的品牌形象，從而陰礙企業的老虎機獎金模式整體競爭力。
從渠道代價倒掛場合來看，線上白酒代價普遍比線下倒掛得厲害。
盤古智庫高等研究員江瀚指出：白酒市場一直存在著線上線下雙渠道的疑問，線上渠道由于一竿子插究竟，互聯網電商貨架又根本上沒有成本，本身成本較低，往往容易形成低價。而線下渠道由于市場本身成本較高，環節較多，很容易出現代價較高的現象。這種現象在電商高速發展的今日顯得尤為明顯，由於線下實體店需要支付房租、人工等費用，而線上平臺則沒有這些成本壓力，因此代價不同較大。
江瀚稱：原本線上線下的渠道矛盾實在并沒有這麼大，可是目前大批的電商企業都在大規模的內卷代價，這導致線上渠道代價被進一步壓縮，顯得線下渠道的代價過高，兩者倒掛就顯得極度顯著。
渠道現堰塞湖現象
行業分化進一步加劇
在很多解析人士看來，白酒普遍代價倒掛的重要理由便是渠道庫存太高。
中酒展發表的《2024年度酒商近況及發展教導》顯示，自2024年起，主流白酒品牌普遍庫存壓力明顯增大。現在336%的酒商庫存在3-5個月，近40%的酒商庫存甚至在5個月以上，庫存周期拉長，現金流壓力明顯變大。
一位北京煙旅店老板通知快消：我們已經有兩個月沒拿貨了，庫存太多消耗不完，目前還有一百多萬（庫存）。另一家專門售賣一二線白酒的經銷商也證實了這一點：上年積壓壓存太多，目前能賣一點是一點。
著名酒類解析師肖竹青表示：過去三年，白酒消費場景減少和社會買入力不足導致酒業庫存去化遲鈍，傳統酒商和零售戶庫存極度大，一部門渠道代理商為了支付員工工資房租或還貸，低價拋貨套現，更嚴重的現象是部門酒商決意退出這個行業而賠錢甩賣庫存，市場上可以輕易買到低于出廠價正操行貨，從而催生流暢領域行情代價連續走低，激化了當前的代價倒掛現象。
此外，肖竹青還指出，酒業上市公司控制層為了完工年度考核允諾的業績目標，會市場庫存沒有有效消化的條件下，還在源源連續不斷的往渠道塞貨，這種過份渠道正常消化速度的渠道塞貨行為，也是是加劇供過于求的根源，零售價也因此跌跌不休。
每家白酒上市公司都有年度業績考核，很難有酒業上市公司為了協助渠道和終端同伴消化庫存而截止渠道塞貨，可是為了壓貨，所需要給出的政策和費用會由於競爭而水漲船高，營銷費用居高不下和代價倒掛都是由於渠道庫存堰塞湖得不到有效清理。肖竹青表示。
實際上，早在上年一季度發表后，中國食物產業評論員朱丹蓬就曾公然表示，白酒板塊業績靚麗的背后是假繁華，上市酒企業績大豐收背后，渠道的壓貨卻觸目驚心。
快消統計發明，2024年A股白酒上市公司中，有八成酒企實現營收增長，此中出現兩位數漲幅的公司更是占多數。而將目光越過繁華的業績向庫存看去，上年這些白酒上市公司的成品酒和半成品酒庫存均有大幅增長。與此同時，上年還有8家酒企公佈了擴產項目，投資額共計過份570億元。
縱觀整個白酒產業，從銷量層面來看，過去幾年內地白酒的銷售收入在逐年下降。從2024年到2024年，白酒銷量差別實現130571萬噸、1162萬噸、85465萬噸、75553萬噸、740萬噸和671萬噸。
產量層面，白酒行業同樣一直在下滑。國家統計局數據顯示，2024年白酒產量740萬噸，同比下滑25%；2024年白酒產量715萬噸，同比下滑06%；2024年白酒產量6712萬噸，同比下滑56%。
對于這種量跌利漲的情境，本年3月中國酒業協會理事長宋書玉曾強調，產業矛盾積累需要緩解，發展不均衡需要緩沖，產業自身疑問需要消化，產業緩增長、理性增長將是本年的重要特征。
不過宋書玉也吃角子老虎機如何投注指出，2024年產業結構進一步會合，市場寬度競爭加劇。優勢產區、優勢企業、優勢品牌的優勢時機依然存在。
多家酒企調價控貨
中秋將是庫存消化轉折點？
為了應對動銷不足、庫存高企的疑問，不少酒企已經開始絞盡腦汁想設法。
早在上年雙十一，瀘州老窖就由於京東多次低價銷售52度國窖1573系列產品公佈暫停合作。本年初以來，洋河、汾酒、酒鬼酒等一批酒企也紛飛提出控貨來保證渠道利潤。
蔡學飛以為，白酒代價的動蕩不僅會陰礙市場銷售，還會動搖市場對品牌的信心。酒企試圖通過調價控貨減少產品數目來保持代價不亂，可以實現穩代價、去庫存等多重目標。
本年5月22月，酒鬼酒副總經理王哲在公司業績說明會上表示，酒鬼酒正在全面治理市場竄貨和低價行為，此中內參的控貨是圍繞實現代價的不亂，保證經銷商利潤，全年發貨依據經銷商庫存量發貨，不壓貨。
6月份，金沙酒業也對外發出告訴，要清理回收低價摘要珍品酒。從告訴內容來看，此次清收行動的整治力度，蓋住拼多多、京東、淘寶、天貓、蘇寧傳統電商平臺以及抖音、快手新媒體渠道，清理回收目標是售價低于650元瓶的產品。
在蔡學飛看來，固然從定價權角度來看，酒企掌握了絕對主動權，但對于代價的調換和實施而言，市場反饋才是調價勝利的關鍵。代價是白酒產品的生命線，也是白酒周期波動的主要風向標。
此外蔡學飛還表示：酒企不僅要精耕傳統的流暢與餐飲渠道，更需要借助互聯網、視頻等新工具與模式積極拓展銷售通路，從消費端帶動整個行業的連續發展。庫存過高意味著代價管控難度增加，這對于很多正在進行產品結構升級的品牌提出了更高的要求。企業應該規定合乎邏輯的銷售政策，從基本上辦理產品的銷售逆境。
對于白酒行業接下來的庫存發展，開源證券預測，2024年中秋可將渠道庫存去化到天然狀態。
華安證券指出，白酒行業及消費整體復蘇方位并未發作變更，僅是韻律上需要給予更多的容錯空間，半年以上時間維度下，可以加倍樂觀看待需求覆原及庫存疑問。
肖竹青解析稱：我覺得中國白酒未來應該是一個K型的趨勢，也便是強者恒強，弱者越弱。過去的疫情對買入力造成了陰礙，可是高凈值人群遭受的沖擊對照小，所以高檔酒還會維持豪情的明確的增長態勢。可是次高檔，包含有了一些區域名酒，會遭受很大的擠壓，就像上面說的目前做全國性品牌太難了。此外，過去三年交通和流暢遭受一定的障礙，所以本年至少有半年的時間是一個庫存老虎機打敗賭場消化的時間，可能中秋節之后，中國的酒業進入良性的發展態勢。
蔡學飛指出，因白酒本身有傳授價、零售價、團購價等多套代價體系，擁有餐飲、流暢、團購等多個銷售渠道，因而，一般產品只要在代價體系區間內波動，都是合乎邏輯的。但需要警惕的是，確切存在著一些品牌力不足的酒企盲目開闢高檔產品，導致市場動銷不暢而造成的代價倒掛，好比一些醬酒品牌的次高檔與高檔產品。
蔡學飛以為：白酒行業將延續分化趨勢，一些非名酒或地區性酒企由于面對新老庫存疊加，庫存消化時間可能會更長。整體來看，行業去庫存可能連續到本年底。
