比年來，白酒行業堰塞湖疑問愈演愈烈，酒類流暢企業也遭受一定陰礙。
就在2024年下半年，先是獨角獸企業壹玖壹玖公佈從新三板退市，隨后是另一家新三板上市酒類流暢企業名品世家決意終止掛牌。
近日，名品世家發表公告稱，公司擬申老虎機下注注意事項請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。于10月19日，名品世家的股票正式停牌，其在新三板的股價也定格在285元股。
在此時期，名品世家董事長、實控人陳明輝曾就公司后續安排作出回應。他表示，下一步策劃調換組織架構，為沖刺港股做好預備。
可是，為什麼包含有壹玖壹玖、名品世家在內的酒類流暢企業先后離開新三板？在白酒行業增速放緩、頭部會合度越來越高的市場環境下，名品世家類等企業又該如何生存？
業績增速放緩
現金流壓力山大
事實上，名品世家登陸新三板的時間并不算長。
2024年5月，名品世家正式成立。與壹玖壹玖等酒類流暢企業雷同，自其成立之后，茅臺、五糧液、瀘州老窖、國臺等著名酒企都是其合作對象，同時，名品世家經營法國皇家、澳洲澳波、西班牙鷺沙等系列原瓶入口葡萄酒，還是漢代酒業、華夏五千年葡萄酒的代理商。
作為以線下加盟連鎖模式為根基，與挪動互聯網平臺相結合的酒類流暢領域服務商，名品世家通過以特許經營為主等方式，勝利于2024年3月在新三板掛牌上市。
彼時，陳明輝曾表示，掛牌上市是企業發展的一個節點，公司不會停javascript 拉霸機留，會加緊趕路，走出一條符合消費者多樣需求以及合適企老虎機下注規則業康健發展的途徑。
也正如程明輝所述，上市后的的名品世家并沒有原地踏步。2024年-2024年，該公司持續三年入選新三板創造層。與此同時，名品世家的營收、凈利也都在穩步增長。
財報顯示，2024年-2024年名品世家營收差別為661億元、756億元、843億元，差別同比增長946%、1436%、1141%；凈利潤差別為386275萬元、403476萬元、52349萬元，差別同比增長2703%、445%、2975%。
到了2024年5月，名品世家進入精選層輔助期。然而，自2024年開始，名品世家開始面對增速下降的困難。
數據顯示，于2024年-2024年時期，名品世家差別實現營收10億元、134億元、1054億元，凈利潤差別為079億元、12億元、085億元。
本年上半年，跟著疫情鬆開、住民消費程度逐步覆原，名品世家的業績增幅開始有所和緩，但增速照舊不算樂觀。期內，該公司實現營收634億元，凈利潤056億元，差別同比微增444%、337%。
與此同時，名品世家還背負著現金流方面帶來的壓力。通過財報可以看到，截至2024年6月30日，該公司經營活動產生的現金流量凈額為-023億元，但在未來一年內即將到期的短期欠債就有085億元。
不僅如此，快消還注意到，名品世家上半年營業成本、銷售費用、控制費用等數據都有差異水平的增長。財報顯示，期內該公司營業成本為555億元，同比增長425%；銷售費用約107697萬元，同比增長3198%；控制費用約33183萬元，同比增長5426%。
對此，業內有聲音表示，業績低迷、現金流承壓也許是名品世家從新三板摘牌的理由之一。而名品世家在公告中這樣寫道，依據公司戰略發展需要、為實現公司及全體股東長處的最大化，公司決意終止掛牌。
在香頌資源董事沈萌BNG老虎機看來，新三板現在買賣和流暢性能在北交所設立后進一步減弱，繼續在新三板掛牌對企業的價值縮小，所以當企業需要進一步擴大對資源市場的需求時，新三板無法知足，企業可能會選擇轉到北交所或退市到其他資源市場。
盤古智庫高等研究員江瀚則以為，從客觀業績來看，名品世家在酒類電商領域有著一定的市場份額和銷售業績。然而，從主觀原因和內部決策來看，企業可能以為當前資源市場的估值偏低，難以獲得更高的融資和發展時機，而且新三板的嚴格監管也讓企業的運營遭受限制。此外，由于酒類產品的特殊性，需要更好地品格保證和質量監管，這也可能是企業退市的理由之一。
名品世家退市新三板
主板上市也不能安枕而臥？
事實上，名品世界并非首個從新三板退市、沖擊其他資源市場的酒類流暢企業。
2024年5月，酒仙網發表公告稱，因公司經營戰略發展需要，以及在境內資源市場上市的新發展安排，擬申請在新三板終止掛牌。彼時，酒仙網董事長郝鴻峰表示，公司會在機會恰當的時候擇機轉板。
2024年大約便是郝鴻峰看中的恰那時機。當年4月8日、8月4日、8月12日、9月29日，酒仙網先后遞交了四版招股說明書。但由于上市禮聘的律師事務所被查訪、財務資料有效期已過，知交所兩次中止了酒仙網的發行上市審核。
科學的盡頭是玄學，為了沖擊主板上市，酒仙網甚至在2024年5月將品牌名稱從酒仙網改為酒仙，但在2024年6月30日，知交所發表文件稱，終止對酒仙網創業板上市的審核。2024年8月22日，酒仙網重啟IPO輔助，但直到目前該公司都未勝利上市。
不過A股、H股上市都并非易事。現在，A股市場中僅有華致酒行一家酒類流暢上市企業。寶醞集團、肆拾玖坊、百川名品等也都試圖登陸A股，但仍在IPO的路上。
幸運的是，與在A股上市比擬，H股上市條例中的業績要求相對來說較為寬松。依據港交所主板要求，主板上市公司業績期最近一年歸屬發行人股東盈利至少3500萬港元，且前兩年累計盈利至少4500萬港元，即三個財政年度盈利總和至少8000萬港元。同時要求，主板上市公司實控人和控股股東最近一年未變。顯然，名品世家現在符合這一要求。
此外，業內有聲音表示，比年來，整體酒類流暢行業大環境不良，遭受多方向、多賽道擠壓。而名品世家缺少要點造血才幹，很難通過定制化產品謀得更高利潤。與此同時，飛天茅臺、五糧液等產品多為引流產品，而真正能夠擁有贏利時機的則在于定制化產品。未來，跟著登陸港交所，名品世家也將有時機借助資源氣力，通過完善盈利模式，提拔業績表現。
IPG中國首席經濟學家柏文喜也向快消表示，像名品世家這類酒類流暢企業離開新三板并但願在主板上市，重要是為了獲得更多的資源支援、擴大品牌陰礙力和政策支援，以加快企業的發展。
不過，縱然名品世家老虎機穩贏技巧能夠勝利上市，但這并不意味著其可以高枕無憂。比如市場壓力，以珍酒李渡為例，本年4月，該公司勝利登錄港交所。作為港股白酒第一股，珍酒李渡的股價表現并不亮眼。
通過東方財富可以看到，上市首日珍酒李渡開盤破發，但盤中股價一直沒有走高，終極收盤價為888港元股，下跌1793%。截至8月末，珍酒李渡股價也并未明顯走高，一直處于67港元至10港元區間。截至10月25日收盤，其股價也只有114港元，較發售價溢價約536%，總市值約3729億港元。
由此可見，即便名品世家能夠登錄港交所，但業績低迷、現金流承壓、白酒行業增速放緩、同業競爭加劇等疑問，仍然可能會令其深陷囹圄。未來，假如名品世家勝利登錄港股，到底是會遭受投資者長期追捧、還是如曇花一現般只拿下短期融資變現，快消連續關注。
