近日，著名母嬰品牌孩子王開始向北方區域發力。
6月10日，孩子王兒童用品股份有限公司（簡稱孩子王）發表公告稱，擬以104億元收購樂友國際商務集團有限公司（以下簡稱樂友國際）65%的股權。買賣完工后，樂友國際將成為孩子王的控股子公司。
依據公告數據，樂友國際2024年營收2066億元，2024年為1941億元；2024年營業利潤為-12277萬元，2024年扭虧為盈116億元；2024年凈利潤為7753萬元，2024年為982277萬元。
重資產大店模式受沖擊
收購樂友擴大商務板塊布局
公然資料顯示，孩子王創立于20年，總部位于南京。2024年10月，孩子王正式登陸知交所創業板上市。可是，上市后的孩子王凈利潤數據連年下降。
依據年報信息，2024年-2024年，孩子王營收差別為9049億元、852億元，同比增長83%、-584%；歸屬凈利潤差別為202億元、122億元，同比增長-4844%、-3944%。
不過到了2024年一季度，孩子王凈利潤開始增長。期內，該公司營收2096億元，同比增長-062%；凈利潤7593萬元，同比增長12341%。
作為現在內地母嬰行業最大的渠道商，孩子王連續加速線下門店布局。截至2024年終，孩子王已在全國20個省（市），包含有江蘇、安徽、四川等近200個城市（含縣級市），開設了508家直營門店，但重要會合在華東、中部和華南地域。
與大部門連鎖品牌差異的是，孩子王店鋪規模較大。通過2024年報可以看到，孩子王收入排名前10名的門店面積大都在3000平方米-7000平方米。這種重資產的大店模式直接導致了孩子王在疫情時期業績出現下滑。對此，孩子王在年報中辯白稱，除了宏觀環境陰礙整體客流下降外，還有開店增加運營成本、新店盈利周期延長所致。
而此次被收購的樂友國際，是走的小店路線，與孩子王的大店恰好相反。
據了解，樂友國際成立于2024年1月18日，其總部位于北京市通州區。作為中國母嬰童行業大型連鎖零售商，截至吃角子老虎機器英文2024年終，該公司共有693家門店和7大倉庫，門店類型有直營店（494家）、托管店（50家）和批發加盟店（149家），重要分布在北京、天津、陜西、青島、成都等城市，此中北京、天津、陜西、河北、遼寧等北部地域門店占比過份70%。其直營店平均面積約250平方米，托管店平均面積約130平方米。
在相關公告中，孩子王也提到，公司在上述區域（樂友國際門店所在區域）門店占比低于8%，在北京地域尚未開立門店，因此本次買賣在市場布局方面特別是北方地域形成較強的互補效應，同時對孩子王進入北京、拓展北方市場奠定根基。此外，買賣完工后，兩方將在市場布局、供給鏈資本、倉儲物流及數字化應用整合等方面充分發揮協同效應。
母嬰行業線下渠道競爭劇烈
從年報可以看到，孩子王旗下的奶粉業務占比最高。2024年其奶粉業務營收4552億元，同比增長-125%，占總營收的5343%。而其自誇的主營業務為客戶提供母嬰商品及服務營收差別為9215億元、252億元，差別占總營收的1082%、294%。
可是，撐起孩子王業績半邊天的奶粉業務，在近幾年面對著新生兒數目下滑、乳企存貨高、竄貨及低價甩貨搗亂市場秩序等多重考驗。
從產量來看，中商研究院本年1月發表的《中國乳制品產業鏈全景圖》顯示，2024年全國奶粉產量達比年來最低的968萬噸，2024年奶粉產量回升到1052萬噸。2024年及2024年奶粉產量略有下滑，差別為1012萬噸、979萬噸，同比下降377%、325%。
從市場環境看，奶粉所在的中國母嬰市場規模增速放緩。博鰲德稻母嬰產業研究院2024年公布的數據顯示，從2024年至2024年吃角子老虎機贏錢案例，中國母嬰市場規模增速連續不斷加速，在2024年到達185%的增長高峰。但在這之后，新生兒數目下滑導致市場高速增長的趨勢暫緩，2024年，增幅回落至133%。
可是，跟著勉勵養育相關政策的陸續出臺，以及住民可掌控收入的提高帶來消費才幹的增強，我國母嬰市場規模仍展示整體上升趨勢。依據艾瑞咨詢預測，未來中國母嬰市場仍維持不亂增長趨勢，2024年將突破4萬億，到2025年中國母嬰市場規模將到達468萬億。
普華永道發表的《母嬰產業發展藍皮書》顯示，2024年以后，母嬰行業市場增長出現了拐點，線上和線下渠道的競爭也進入白熱化。渠道成為了企業們搶占母嬰市場的要點。
跟著內地社交和短視頻平臺的興起，線上渠道的快速崛起擠壓了線下的利潤；線下母嬰門店尋求新的消費場景，并借助會員體系大力發展私域流量，在新的渠道競爭中也取得了新的消費市場。再加上消費者需求的多元化，選擇前去母嬰店的消費者也在逐漸增長。艾瑞調研數據顯示，483%的消費者通過線上綜合電商平臺買入母嬰商品，去線下母嬰門店買入母嬰商品的消費者占比達409%。
通過財報也可以看到，孩子王業績重要來歷于線下門店。2024年孩子王線上平臺營收938億元，占總營收的1101%，通過華東、西南、華中、華北、華南、西北、東北地域門店收入約7582億元，占總營收的8899%。
在乳業解析師宋亮看來，跟著乳業市場會合度的提拔，品牌方話語權極度強橫。通過并購等方式的整合，可以提拔平臺方話語權。
香頌資源董事沈萌也向快消表示，并購是企業發展過程中的一部門，所以假如此前的并購能夠為孩子王帶來明顯的凈收益，那麼不去除會繼續進行。
那麼，假如未來孩子王繼續收購母嬰品牌公司股權，在全國范圍內是否出現大批平臺型門店？
奶粉界的區域代理將會消逝？
針對后續是否還會有其他收并購動作，快消向孩子王發出采訪函，但截至發稿仍未得到回復。
在IPG中國首席經濟學家柏文喜看來，通過孩子王從五星控股分拆成長，以及收購樂友的場合來看，孩子角子老虎機下載android王在以后兼并潛力型中小企業，然后在奶粉行業選擇形成一個雷同于巨無霸平臺公司成長模式的可能性還是很大的。
柏文喜進一步表示：假如出現奶粉行業的巨無霸，奶粉生產商被供給商綁架則是大約率事件，由於生產商與渠道商原來便是既合作又博弈的關系，誰更有話語權取決于比擬較之下誰強誰弱。如此態勢之下，比如要求奶粉企業必要先付款或者要求其給出更低的代價，則是平臺協商才幹、產業鏈和供給鏈管理力的體現。不過市場上先供貨后付款的場合在傳統商超，乃至現在的電商領域都是很普遍的。
但沈萌卻以為，奶粉界不會出現這樣的平臺。他以為，奶粉行業現在的品牌許多，市場競爭充分，而且很容易進行配方創造，很難做到少數幾家就能壟斷行業。
對此，宋亮也持有相似觀點。他表示，現在奶粉市場會合度很高，內地的奶粉企業不會將產品完全放手給平臺來做代理，外資品牌最多會給與多一些的費用。對于部門品牌屬性很強的奶粉企業來說，老虎 機台與平臺型門店合作應該是可以的，但對于那些品牌屬性不強的企業來說，這種合作反而會受累，一是平臺型門店費用高；二是此類門店不善于做品牌推廣，不利于品牌產品銷售。
不過，沈萌以為，未來市場上國代、省代、區域代理仍會一直存在。與其觀點相同，柏文喜亦表示，除非完全實目前線銷售，否則像國代、省代、區域代理這些經銷商不會全都消逝的，由於渠道商和品牌商蓋住不到的下沉市場的維護還是需要經銷商的。
而且，與其他行業差異的是，自建營銷體系的奶粉企業少之又少。在柏文喜看來，奶粉的單品貨值、毛利空間和區域市場銷量，決意了這一商品品類無法支援總體費用較高的廠家自建營銷體系，因而會加倍需要老虎機 水果盤依附成本更低的經銷商體系。
宋亮亦表示，奶粉行業本省屬于高度技術分工的產業，過去國產企業曾為了應對安全疑問選擇自建體系，但安全疑問辦理后，這種重資產資本體系對其本身發展和經營會帶來很大風險。
